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鲍威尔定调“疫情暂时”论,中资美元地产债大幅下降
2022/01/18 08:30
作者刘少杰、苏扬

二级市场回顾


1月11日,美联储主席鲍威尔在听证会上表示将在3月结束净资产购买,今年内将加息,并倾向于开2至4次会议讨论缩表节奏。此外,鲍威尔表示了对经济的乐观态度,他认为美国能经受住目前病例激增的考验,此轮感染只会对劳动力市场产生“短暂”影响,而且经济已为开始收紧货币政策做好准备。此外,其余美联储官员也相继发表了鹰派言论。

 

市场认为美联储的表态增量信息有限,长端美债涨幅有限,美元指数下行,短端随加息预期继续大幅上行。上周30年期美债收益率上行0.60bp至2.12%,10年期美债收益率上行2.21bp至1.78%,2年期美债收益率上行10.47bp至0.967%。利差上,10年期美债与2年期美债利差缩小8.26bp至81.73bp。30年期美债与2年期美债利差缩小9.87bp至115.51bp,美元指数下行0.55至95.17。

 

信用债仍显下行态势,其中中资美元地产债大幅下行。上周,美国投资级债券回报为-0.42%,最差收益率上行7bp至2.62%,美国高收益债券回报为0.07%,最差收益率下行2bp至4.58%。中资美元投资级债券回报为-0.74%,最差收益率上行18bp至2.91%。中资美元高收益债券回报为-6.80%,最差收益率上行298bp至21.62%。行业上,地产、金融、城投收益率分别为-8.67%、-2.72%、-0.03%。

 

中资美元地产债异动情况


上周地产债价格涨幅较小,跌幅较大。在涨幅排行榜中,蓝光发展、国瑞置业、正荣地产,当代置业分别上涨 4.01%、2.31%、1.50%、1.49%。跌幅排行榜中,大发、时代中国、合景泰富、禹洲地产分别下跌 39.03%、34.75%、32.44%、32.35%。

 

事件方面,近日有消息称,房地产并购贷款不再计入“三道红线”,部分央企、国企正在多方接触核心城市的优质项目。同时,多家大中型银行表示,已做好房地产并购贷款等业务的额度安排,日前收到监管层要求金融机构对房地产行业并购提供金融支持的相关通知。评级方面,1月11日,惠誉评级宣布将世茂的长期发行人违约评级从“BB”调整至“B-”,所有评级维持负面评级观察状态。

 

风险提示


加息节奏加快;部分房企现金流继续恶化;全球流动性边际收紧。


一、中资美元债二级市场概览


1月11日,美联储主席鲍威尔在听证会上表示将在3月结束净资产购买,今年内将加息,并倾向于开2至4次会议讨论缩表节奏。此外,鲍威尔表示了对经济的乐观态度,他认为美国能经受住目前病例激增的考验,此轮感染只会对劳动力市场产生“短暂”影响,而且经济已为开始收紧货币政策做好准备。此外,其余美联储官员也相继发表了鹰派言论。


市场认为美联储的表态增量信息有限,长端美债涨幅有限,美元指数下行,短端随加息预期继续大幅上行。上周30年期美债收益率上行0.60bp至2.12%,10年期美债收益率上行2.21bp至1.78%,2年期美债收益率上行10.47bp至0.967%。利差上,10年期美债与2年期美债利差缩小8.26bp至81.73bp。30年期美债与2年期美债利差缩小9.87bp至115.51bp,美元指数下行0.55至95.17。


信用债仍显下行态势,其中中资美元地产债大幅下行。上周,美国投资级债券回报为-0.42%,最差收益率上行7bp至2.62%,美国高收益债券回报为0.07%,最差收益率下行2bp至4.58%。中资美元投资级债券回报为-0.74%,最差收益率上行18bp至2.91%。中资美元高收益债券回报为-6.80%,最差收益率上行298bp至21.62%。行业上,地产、金融、城投收益率分别为-8.67%、-2.72%、-0.03%。


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二、中资美元地产债价格异动


上周地产债价格涨幅较小,跌幅较大。在涨幅排行榜中,蓝光发展、国瑞置业、正荣地产、当代置业分别上涨 4.01%、2.31%、1.50%、1.49%。跌幅排行榜中,大发、时代中国、合景泰富、禹洲地产分别下跌39.03%、34.75%、32.44%、32.35%。


事件方面,近日有消息称,房地产并购贷款不再计入“三道红线”,部分央企、国企正在多方接触核心城市的优质项目,市场上有很多项目都在谈收购事宜。同时,多家大中型银行表示,已做好房地产并购贷款等业务的额度安排,日前收到监管层要求金融机构对房地产行业并购提供金融支持的相关通知。


评级方面,1月11日,惠誉评级宣布将世茂的长期发行人违约评级从“BB”调整至“B-”。所有评级维持负面评级观察状态。


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本文作者:云锋金融

封面来源:Unsplash

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