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港股低估值优势显现,稳增长板块强劲
2022/02/15 08:09
作者刘少杰、王建
云锋导读
市场回顾
上周,低估值优势持续作用下,恒生指数报收24906.66点,上涨1.36%。1月份美国CPI同比增长7.5%,高于市场预期,3月中旬美联储FOMC加息50个基点的预期飙升至54%,标普500指数、纳斯达克指数分别下跌1.82%、2.18%。在稳增长大政策背景下,社融超预期放量,金融与基建板块走强托底指数,市场呈现成长向价值的风格切换,沪深300指数上涨0.82%。港股行业板块方面,原材料业(8.60%)、能源业(5.78%)、综合业(5.44%)领涨;仅医疗保健业(-8.97%)领跌。

上周,美元指数收于96.08,较前一周约上升0.60;人民币相对于美元升值,美元兑人民币汇率收于6.35,较前一周下跌66BP。必需性消费业的估值历史分位有所回升,其余各行业板块的历史估值分位均处于较低水平。南向资金由前一周的净流入78.48亿元减少至上周的净流入41.65亿元,上周的日均净流入额为8.33亿元,较前一周的日均净流入额26.16亿元有所降低(前一周仅有3个交易日)。恒指波动率自前一周的22.92%上升至23.20%,位于2012年以来27.65%的历史分位。资金对恒指下周表现持偏悲观态度,FI南方恒指每日两倍反向产品上周资金净流入463.71亿港元。
 
风险提示
美股转熊对市场风险偏好的负面影响,国内稳增长政策力度不及预期。


一、行情回顾


1.1市场表现


上周,低估值优势持续作用下,恒生指数报收24906.66点,上涨1.36%。1月份美国CPI同比增长7.5%,高于市场预期,3月中旬美联储FOMC加息50个基点的预期飙升至54%,标普500指数、纳斯达克指数分别下跌1.82%、2.18%。在稳增长大政策背景下,社融超预期放量,金融与基建板块走强托底指数,市场呈现成长向价值的风格切换,沪深300指数上涨0.82%。


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港股行业板块方面,有色金属价格继续走高,恒生原材料业上涨8.60%;国际油价涨势强劲,恒生能源业上涨5.78%;稳增长政策发力背景下,恒生综合业上涨5.44%。“未经证实名单”重挫CXO板块,恒生医疗保健业下跌8.97%。其余板块均有不同程度的上涨,地产建筑业(3.35%)、电讯业(3.28%)、金融业(3.21%)、必需性消费业(2.18%)、公用事业(1.98%)、工业(1.30%)、非必需性消费业(1.18%)、资讯科技业(0.75%)。

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1.2新股跟踪


2022年2月14日至2月18日,当前可申购新股为乐普生物。此外,暂无新通过港交所聆讯且未可申购的个股。


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二、市场数据


2.1流动性


上周,美元指数收于96.08,较前一周约上升0.60;人民币相对于美元升值,美元兑人民币汇率收于6.35,较前一周下跌66BP。10年期美债收益率上升3BP至1.94%,中美10年期国债利差上升5BP至0.85%。美元兑港元汇率上周收于7.80,较前一周上升123BP。3月期HIBOR与12月期HIBOR分别收于0.36%、0.85%,均较前一周分别上涨约2.76BP、12.4


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2.2估值水平


上周,恒生指数P/E(TTM)为11.55倍,较前一周的10.86倍略有上升;恒生指数P/B(LF)为1.18倍,较前一周的1.11倍略有上升。从行业估值来看(P/E[TTM,整体法,剔除负值],且剔除行业市盈率小于0x或大于50x的历史异常值),必需性消费业的估值历史分位有所回升,其余各行业板块的历史估值分位均处于较低水平。


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2.3资金流向


南向资金由前一周的净流入78.48亿元减少至上周的净流入41.65亿元,上周的日均净流入额为8.33亿元,较前一周的日均净流入额26.16亿元有所降低(前一周仅有3个交易日)。快手-W居南下资金净买入榜首,腾讯控股居南下资金净卖出榜首。


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2.4投资者情绪


上周,恒指波动率自前一周的22.92%上升至23.20%,位于2012年以来27.65%的历史分位。AH股溢价水平有所增加,较前一周增加3.06点,收于137.92点。从板块成交看,主板沽空比率自前一周的26.12%下降至21.83%。从板块看,金融业沽空比例居首位(22.68%),非必需性消费(20.30%)、资讯科技业(19.84%)、综合企业(18.39%)、必需性消费(17.03%)、工业(16.38%)、地产建筑业(15.59%)、公用事业(14.23%)、原材料业(14.10%)、能源业(11.24%)、医疗保健业(10.12%)、电讯业(8.79%)。


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上周,华夏恒指ETF折价率为0.63%,FI南方恒指每日两倍反向产品上周资金净流入463.71亿港元,反映出市场资金面对恒指下周的表现持偏悲观态度。


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本文作者:云锋金融

封面来源:Unsplash

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