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病毒轻症化预期提升,恒指缩量企稳
2022/01/05 08:22
作者刘少杰、王建
云锋导读

市场回顾

1.上周,恒生指数报收23397.67点,上涨0.85%,港股市场对于利空预期的反映已较为充分,呈现缩量企稳状态。美国上周首申失业救济人数回落至20万以下,继续接近疫情前低点,尽管新增确诊病例数仍在增加,但市场却乐观认为病毒轻症化,就业进一步复苏,标普500指数、纳斯达克指数均收涨,分别上涨0.75%、0.39%。国内12月PMI为50.3%,连续第二个月位于扩张区间,制造业景气度持续回升,随着稳增长政策加码,经济企稳预期强化,沪深300指数微跌0.05%。港股行业板块方面,医疗保健业(+1.69%)、非必需性消费业(+1.53%)与资讯科技业(+0.81%)领涨,能源业(-1.44%)、电信业(0.78%)与公用事业(-0.58%)领跌。


2.美元边际走弱,美元指数收于95.67,较前一周减少约0.35;人民币相对于美元升值,美元兑人民币汇率收于6.36,较前一周下跌116BP。恒指与港股各行业板块的历史估值分位均处于较低水平(总体低于10年期50%的历史分位)。南向资金流入转弱,由前一周的净买入108.95亿元减少至上周的净流出13.98亿元,上周的日均净流出额为13.98亿元(上周港股通仅有1个交易日),较前一周的日均净买入额21.79亿元大幅减少。恒指波动率收敛,自前一周的19.89%下降至19.55%。市场资金面对恒指下周的表现持中性略偏乐观态度,FI南方恒指每日两倍反向产品上周资金净流出28.17亿港元。

 

风险提示

海内外疫情重症率提升;国内经济稳增长政策落地不及预期。


一、行情回顾


1.1市场表现


上周,恒生指数报收23397.67点,上涨0.85%,港股市场对于利空预期的反映已较为充分,呈现缩量企稳状态。美国上周首申失业救济人数回落至20万以下,继续接近疫情前低点,尽管新增确诊病例数仍在增加,但市场却乐观认为病毒轻症化,就业进一步复苏,标普500指数、纳斯达克指数均收涨,分别上涨0.75%、0.39%。国内12月PMI为50.3%,连续第二个月位于扩张区间,制造业景气度持续回升,随着稳增长政策加码,经济企稳预期强化,沪深300指数微跌0.05%。

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港股行业板块方面,医疗保健业超跌反弹,上涨1.69%;国常会决定延续实施部分个人所得税优惠政策,减轻工薪阶层纳税负担,利于刺激消费需求,非必需性消费业上涨1.53%;受商汤科技上市后的强劲表现影响,资讯科技板块的迎来反弹,上涨0.81%。受动力煤等能源品价格疲弱影响,恒生能源业领跌,下跌1.44%;中国移动A股IPO落地,预期兑现后,电讯业下跌0.78%;绿电概念股持续上涨后迎来调整,公用事业下跌0.58%。此外,综合业(0.78%)、地产建筑业(0.63%)、金融业(0.39%)、原材料业(0.14%)、工业(-0.16%)、必需性消费业(-0.43%)。


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1.2新股跟踪


2022年1月4日至1月7日,可申购的新股有环龙控股、金力永磁、德盈控股。此外,暂无已通过港交所聆讯且未开放申购的新股。

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二、市场数据


2.1流动性


上周,美元指数收于95.67,较前一周减少约0.35;人民币相对于美元升值,美元兑人民币汇率收于6.36,较前一周下跌116BP。10年期美债收益率上涨2BP至1.51%,中美10年期国债利差下跌7BP至1.26%。美元兑港元汇率上周收于7.80,较前一周下跌34BP。3月期HIBOR与12月期HIBOR分别收于0.26%、0.44%,均较前一周上涨约0.04BP。

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2.2估值水平


上周,恒生指数P/E(TTM)为10.07倍,较前一周的10.63倍略有下降;恒生指数P/B(LF)为1.09倍,较前一周基本持平。从行业估值来看(P/E[TTM,整体法,剔除负值],且剔除行业市盈率小于0x或大于50x的历史异常值),各行业板块的历史估值分位均处于较低水平。

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2.3资金流向


南向资金由前一周的净买入108.95亿元减少至上周的净流出13.98亿元,上周的日均净流出额为13.98亿元(上周港股通仅有1个交易日),较前一周的日均净买入额21.79亿元大幅减少。美团居南下资金净买入榜首,舜宇光学科技居南下资金净卖出榜首。


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2.4投资者情绪


上周,恒指波动率自前一周的19.89%下降至19.55%,位于2010年以来19.13%的历史分位。AH股溢价水平有所减少,较前一周减少0.1点,收于147.00点。从板块成交看,主板沽空比率自前一周的17.71%上升至19.77%。从板块看,金融业沽空比例居首位(20.82%),必需性消费(19.55%)、非必需性消费(18.44%)、地产建筑业(18.33%)、资讯科技业(16.05%)、工业(15.85%)、医疗保健业(15.56%)、能源业(13.99%)、原材料业(13.48%)、公用事业(11.66%)、综合企业(10.32%)、电讯业(3.61%)。

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上周,华夏恒指ETF溢价率为0.21%,FI南方恒指每日两倍反向产品上周资金净流出28.17亿港元,反映出市场资金面对恒指下周的表现持中性略偏乐观态度。


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本文作者:刘少杰、王建

封面来源:Unsplash

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