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昨晚,在悄无声息中,度过了一场危机
2022/09/17 01:44
来源华尔街情报圈

——在一个动荡且相互关联的市场中,即使出现一丁点错误,其代价也是高昂的。

历史性的一周结束,但痛苦并没有结束。

美国股市周五继续下跌,标普500指数本周抹去了一周前的所有涨幅。从收盘点位看,标普500指数收于关键的3900点下方(3873.33点),打开了进一步抛售的大门。本周二美国股市的暴跌,堪称20年来对CPI数据最强烈的反应,这算是本周的第一个变盘事件,毫无疑问也会成为载入史册的数据——之后一段时间公布的任何数据对股市来说都算不上好消息(直到坏消息积累到一定程度)。

第一,美国通胀数据带来美联储加息路径重新洗牌,本轮加息周期时间会比之前预期的更长。

第二,其他数据越是强劲,越提高市场对美联储采取激进行动的预期。而如果数据疲软,会加剧衰退的担忧。

高通胀,高利率,低增长这样一个有毒组合,对股市和债市来说都不是好事。

不过,带入其他市场的走势,就让人看不懂了。

- 美元指数下滑,在美联储下周宣告加息前并没有看到强烈的布仓意愿。
- 美债收益率转而下跌,对利率敏感的2年期美债收益率下滑至3.848%,10年期美债收益率下滑至3.438%。2-10年期美债收益率差扩大至41基点,而上周仅为14基点(证明市场对经济衰退的担忧加剧)。

很多人诧异,为什么美元、美债收益率转而下跌,而且在这两个市场下跌的同时,美国股市跟跌。

答案其实很简单,但如果你不知道缘由,下周的交易大概率会亏损。

首先,美国股市下跌,是特殊的因素(该因素仅影响美国股市)——受联邦快递发布预警拖累,该股创下史上最大单日跌幅。

- 作为整体经济风向标的联邦快递周四表示,财季收入降幅大于预期,将关闭办公室和停飞货机,以应对全球包裹运输量下降的情况。该公司的股价周五下跌43.85美元,跌幅21%,至161.02美元,这是联邦快递史上最大单日百分比跌幅。当日恰逢月度期权到期(每月的第三个周五),期权对冲活动放大了市场走势。

而美元和美债收益率下跌,是因为出现了第二个变盘事件——密歇根大学美国9月消费者信心指数初值公布。

这其实是一个很重要的数据,却常常被散户投资者忽视。

- 从整体数据上看,密歇根大学9月消费者信心指数初值为59.5,高于8月份的58.2,与经济学家平均预期的60.0大体相符(没有出现意外,可以方向观察分项数据了)。
- 从分项数据看(这才是当下华尔街最关心的),美国人的通胀预期在9月份连续第三个月下降。消费者预计未来一年物价将上涨4.6%,低于8月份预期的4.8%。对未来五年的通胀预期是美联储官员密切关注的一个指标,该指标从上个月的2.9%降至2.8%,触及2021年7月以来的最低水平。

“通胀预期”是美联储最关注的,美联储本轮调降通胀的一大手段就是控制“通胀预期”,如今通胀预期出现实质性下滑。

在这个数据公布前,很多人等待美联储释放信号却“久等不来”——下周究竟是加息75基点还是100基点。其实美联储是在等待这个数据,现在看来——通胀预期稳定,加息100个基点的预期减弱,这使得加息75个基点仍是最有可能的情况。美联储大概率会提前释放加息75基点的信号。很多人没明白过来,昨晚在悄无声息中度过了一场危机。

虽说是“第二个变盘事件”,但仅仅是帮助美联储做出了二选一的选择,而不是影响市场长期走势的决定性因素。美国下一份CPI数据将在10月13日公布,抛压至少会持续到10月中下旬。

本周发生的一切甚至挑战到专业人士对交易的认知。绝对不是“经济数据好股市上涨,经济数据差股市下跌”这么简单。即便是你有几十年的经验,都会被市场牵着鼻子走,漏掉一个微小的新闻就会令你满盘皆输。本周不少人抄底美股、黄金被套,其实很多的交易线索藏在被人们忽视的新闻里。

本文来自微信公众号“华尔街情报圈”,智通财经编辑:肖顺兰。

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