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多地布局中医药全产业链 华润医药(03320)估值吸引
2022/06/19 23:32
来源聪明钱走势

这段时间,美股跌得相当惨,令人已不想去计算跌了几多天了。比起美股,港股表现尚算稳健,像没有被美股拖累似的,一直保持在两万点楼上,总算是有点风水轮流转的样子。当然,其实说穿了也只是港股跌得早过美股而已,支持港股的朋友也不应因此而想多了。

但明显的是,港股近日开始又变得有趣了,先不提上次贴中的倍升股 ──新东方在线 (1797),数日之内,股价由个位数升至最高33.15元。还有不少早前大跌的板块,正在蠢蠢欲动,悄悄的上升了。

虽然风头不及教育板块,但中药板块这几天也有不错的表现。尤其是华润医药 (03320),星期五一棍大成交突破,成为了中药板块中最明亮的星。

华润医药逼近5元,创一年新高是有原因的。首先,华润医药业务表现良好。日前,公司宣布集团蝉联2021年中国城市实体药店最畅销企业榜首,销售额达125.5亿元,是去年中国城市实体药店终端销售额唯一破百亿的企业,市场份额达4.69%。去年,公司总收入2,368.06亿港元,同比增长18.2%,以收入增长来看,医药分销业务贡献佔比最大。归母净利润37.69亿港元,同比上升14.3%。

其次,医药零售整体环境有所改善,多个中药政策推出,令中药板块受惠。对于医药零售环境,大型投资机构表示,预计今年第二季起,行业有望持续逐季恢复,重上快速增长轨道。另一方面,新版医保目录进行调整,本次调整还将符合条件的中药饮片纳入调整范围,消息刺激中药板块。而且现时国内多地包括天津、安徽等都加速布局中医药全产业链。根据媒体报导,近日天津市发布的《天津市中医药强市行动计划(2022-2025年)》征求意见稿指出,推进中医药事业和产业高质量发展,建设中医药强市。安徽则发布了《安徽省促进中医药振兴发展行动计划(2022-2024年)》,力争3年全省中药产业和中医药健康服务全产业链总产值达到4000亿元,让产业规模和竞争力打入上游。可见,中医药发展确实是国内一个大趋势,潜力巨大。

第三,华润医药的估值一直处于多年低位,同时亦较同业低,因此有较大的上升空间。以市盈率来说,华润医药只有个位数8倍左右,10年平均却是12.5倍,而现时行业平均也有近10倍。若然中药政策持续落地,行业环境持续改善,中医药继续大力发展,那麽华润医药市盈率水平重返双位数并不困难。而且,华润医药近年一直布局高增长赛道,以研发创新和投资并购为引擎,不断优化产业链,继续巩固中药、OTC、滋补保健等领域的现有竞争优势,并加大在创新药、血液制品和疫苗等生物药领域的投资并购。这扩大了公司的业务发展空间,促进整体业绩的增长,有望再进一步提升和修复公司估值。

总括而言,华润医药业绩表现良好,估值便宜,同时亦正不断整理和优化公司业务,加上国策扶持,以现时低位来说,有相当不错的上升空间。若大家对中药板块有兴趣,华润医药值得留意。

利益申报:笔者执笔时没有持有上述股份。

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